【研究报告内容摘要】
走势回顾:截至收盘,上证指数收盘涨 0.91%报 3094.88点;深证成指涨 1.79%报10898.17点;创业板指涨 2.71%报 1913.14点,刷新 21个月新高。
市场焦点:据新浪财经报道,美国东部时间 1月 8日上午 11点(北京时间 9日凌晨 0点),针对伊朗袭击美军驻伊拉克基地,美国总统特朗普发表电视讲话,全程仅 10分钟,却传达诸多信息。特朗普表示,美国在伊朗袭击中没有人员伤亡,将对伊朗实施新一轮经济制裁。虽然言语间不乏火药味,但在讲话最后,特朗普却表示,美国已经做好准备拥抱和平。
策略建议: 消息转暖市场修复,科技板块领涨两市受晚间消息利好,两市今日高开,修复了昨日跌幅。此后市场全天高位窄幅震荡。从板块来看,调整许久的科技板块今日大涨,国产软件、量子通信和云计算等板块纷纷走强,其中华为概念、区块链板块涨停股数量居前;昨日强势的避险板块今日大幅回调,黄金、军工、石油等板块大幅低开,中曼石油开盘跌停。截至收盘,两市成交 7066亿元,较前一交易日有所缩量。沪股通流入 32.61亿元,深股通流入 42.90亿元,北向资金合计流入 75.51亿元。
美国鸽派表态市场转暖,后市维持结构性行情今日统计局发布 12月 cpi 与 ppi 数据, cpi 同比上涨 4.5%,涨幅与上月相同。其中,食品价格上涨 17.4%,涨幅回落 1.7个百分点,影响 cpi上涨约 3.43个百分点。食品中,鲜果价格下降 8.0%,降幅扩大 1.2个百分点。猪肉价格上涨 97.0%,涨幅回落 13.2个百分点。ppi 同比下降 0.5%,降幅比上月收窄 0.9个百分点。其中,生产资料价格下降 1.2%,降幅收窄1.3个百分点;生活资料价格上涨 1.3%,涨幅回落 0.3个百分点。
美伊冲突一波三折,全球风险资产也随之走出了过山车行情。但晚间美国总统特朗普表示“美国已经做好准备拥抱和平”,鸽派表态提振了全球风险资产,前几日受此利空大跌的风险资产均大幅反弹,避险资产大幅下跌。
从盘面来看,今日早盘高开后市场已经修复了昨日的跌幅,黄金等避险板块下跌以及其他板块高开也均在预期之内。但今日市场并未选择抱团大金融来继续向上突破,证券板块也仅仅是收复昨日的失地而非向上进攻。
反而资金选择加仓科技板块。从市场表现来看,在外围的扰动消失后,市场继续保持了此前的风格。从往年的春季躁动来看,当上一年度基金获利颇丰时,一般会倾向于在自己的获利板块继续加仓或调整到低估值板块,选择去年强势板块中预期差较大的股票继续持有。从目前的市场来看,这两方面都有所表现。低估值的传媒板块前段时间被资金持续关注,而科技板块在调整之后最近也持续上涨。
展望后市,我们建议投资者继续关注 5g、云计算、车辆网等板块,新能源汽车及其产业链仍旧可持续关注,但短期涨幅过大或面临回调风险。
防御板块方面,大基建、建材、汽车产业链可继续关注。个股方面,注重选择低估值低位个股,谨防高位股回调。
结构性行情延续,震荡市不改,稳健配置展望 2020年全年,我们认为 a 股将整体呈现震荡市格局,但不乏超越市场的结构性机会。影响 a 股行情的核心因素包括内外两个风险:滞涨与中美贸易摩擦,和两个红利:资本市场改革与科技创新周期。
行业方面,我们建议关注几个方向:
(1)基本面逻辑向好的:受益于逆周期发力的大基建、建材、有色、地产;有望触底并企稳的汽车及汽车零部件行业。
(2)资本市场改革获益的:本土龙头券商;中长线投资机构偏爱的高分红个股及细分行业的龙头公司。
(3)科技与政策双轮驱动的:5g 产业链、人工智能、云计算、自主可控等科技创新行业。

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