来源：金融界基金
金融界基金10月17日讯 招商安裕灵活配置混合型证券投资基金（简称：招商安裕灵活配置混合c，代码002658）10月16日净值下跌1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9591元，累计净值为0.9591元。
招商安裕灵活配置混合c基金成立以来收益-4.09%，今年以来收益-5.69%，近一月收益-4.53%，近一年收益-5.51%，近三年收益。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为康晶，自2018年06月21日管理该基金，任职期内收益-7.13%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有三环集团（持仓比例0.53%）、东方国信（持仓比例0.53%）、东睦股份（持仓比例0.52%）、海油工程（持仓比例0.52%）、完美世界（持仓比例0.52%）、春秋航空（持仓比例0.51%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：2018年上半年，经济增长有所放缓，gdp同比增长6.8%，增速较2017年回落0.1%，其中投资、消费和净出口均有所下行。投资方面，年初以来固定资产投资增速持续下滑，上半年，全国固定资产投资297316亿元，同比增长6%，增速较2017年全年大幅回落1.2%。其中制造业固定资产投资增速加快2%至6.8%；房地产固定资产投资增速维持在7.7%的水平，与一季度持平；基建投资成为了拖累经济的主要因素，新口径下的基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1月至5月回落2.1%，而电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降10.3%，较2017年全年0.8%的增速出现断崖式下滑。消费方面，年初以来社零增速继续徘徊在个位数增长，2018年1月至6月，全国社会消费品零售总额180018亿元，同比增长9.4%，社零增速创下近年来新低，房地产下游行业的疲弱是主要原因。净出口方面，上半年全国货物贸易进出口总值14.12万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口75120亿元，同比增长4.9%；进口66107亿元，同比增长11.5%。实现贸易顺差9013亿元，比上年同期收窄26.7%，在中美贸易摩擦不断升级的背景下，未来净出口形势仍然不容乐观。在经济增速回落的情况下，社会融资增速也呈现下行的趋势，6月末社会融资规模存量为183.27万亿元，同比增长9.8%，近年来增速首次回落到个位数。从结构上来看，表外非标融资继续萎缩，是拖累社融增速下滑的主要原因。6月末委托贷款余额占比7.2%，同比降低1.1%；信托贷款余额占比4.6%，同比净增加0.1%；未贴现的银行承兑汇票余额占比2.3%，同比降低0.4%；企业债券余额占比10.5%，同比降低0.1%。企业融资渠道的受限对实体经济的影响目前已经逐步显现。尽管监管机构同时通过上浮存款利率上限、降准、mlf担保扩容等手段，支持实体贷款和债券融资。但在严监管的背景下，原有的非标融资转至表内贷款、债券的过程存在一定难度，整体社融增速仍将趋于下行。2018年上半年通胀压力依旧不大，1至6月cpi同比增长2.0%，三季度随着夏季高温来临，鲜菜价格将季节性回落，猪肉进入消费淡季，预计食品cpi仍难有上行趋势，通胀水平温和可控。股票市场回顾：2018上半年股票市场震荡下行，指数权重板块震荡走低，成长板块反弹后回落，整体来看市场仅存结构性机会，防御板块表现相对较好。股票市场的持续低迷表现受经济去杠杆预期、中美贸易摩擦预期、市场情绪悲观预期等多方面因素共同作用，短期看，市场价格已对多重悲观预期有所反应。当前权益市场估值处于相对低位，部分行业景气度仍然较高，预期市场有望逐渐迎来企稳契机。基金操作回顾：回顾2018上半年的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在具体投资上，根据市场行情的变化及时进行了组合调整。
报告期内基金的业绩表现
截至转型后报告期末，本报告期（2018年6月21日-2018年6月30日）招商安裕混合a类份额净值增长率为-0.03%，同期业绩基准增长率为-1.48%；c类份额净值增长率为-0.06%，同期业绩基准增长率为-1.48%。截至转型前报告期末，本报告期（2018年1月1日-2018年6月20日）招商安裕保本混合a类份额净值增长率为1.85%，同期业绩基准增长率为0.98%；c类份额净值增长率为1.57%，同期业绩基准增长率为0.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年下半年，经济持续回落概率较大，同时监管层面对去杠杆的表述也有所松动，预计货币政策将继续维持在相较去年偏松的水平，整体利率水平上行空间不大，但另一方面，目前利率债收益率已经下降到较低水平，受制于地方债的比价效应以及mlf利率、逆回购利率等政策利率的底部约束，长端利率债下行空间也难打开。信用债方面，低等级信用债的供需矛盾仍旧是未来信用债市场的主要矛盾，我们预计后续低等级信用债内部将进一步分化，资质相对较好的信用债将得到市场认可，摆脱目前被“一刀切”的困境。整体来看，我们预计下半年债券市场将呈现震荡格局，可以期待一定的交易性机会，并自下而上精选个券。股票市场方面，展望下半年，由于权益市场估值相对较低，预期上半年持续跌幅较大的优质品种有望逐渐迎来企稳契机。（点击查看更多基金异动）
我要购买：招商安裕灵活配置混合c（002658）
基金投资工具箱：
必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究
基金赚钱榜：基金排行 主题基金