【研究报告内容摘要】
投资观点:新能源车方面,欧洲史上最严碳排放政策从 2020年正式开始实施,要求新车平均碳排放降至 95g/公里。从目前实行的效果来看,德国 1月新能源乘用车销量 1.6万辆,同增 138%;法国 1.48万辆,同增 251%;瑞典 0.5万辆,同增 94%;意大利 0.33万辆,同增 415%。我国动力电池产业链中的优质企业,必将充分受益于海外市场的爆发。光伏方面,本周由于疫情复工延迟的影响,产业链供给稳中偏紧,多晶硅片及电池价格微幅上扬。本周通威发布扩产计划,说明光伏行业的需求前景巨大,作为清洁能源替代传统能源是确定无疑的,作为龙头企业敢于扩产。此外,hjt 技术商业化指日可待,未来一定是电池技术的发展方向,倍受市场关注。风电方面,2019年中国新增吊装容量高达 28.9gw,相较于 2018年增长 37%。
其中,陆上风电新增 26.2gw,增速为 36%,海上风电新增 2.7gw,增速高达 57%。当前,疫情对项目开工、物流交通产生影响,但整体可控,全年抢装趋势不改。
新能源汽车:欧洲史上最严碳排放政策从 2020年正式开始实施,要求新车平均碳排放降至 95g/公里。从目前实行的效果来看,德国 1月新能源乘用车销量 1.6万辆,同增 138%;法国 1.48万辆,同增251%;瑞典 0.5万辆,同增 94%;意大利 0.33万辆,同增 415%。
我国动力电池产业链中的优质企业,必将充分受益于海外市场的爆发。新能源车行业长期成长空间清晰,各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的: 宁德时代、 欣旺达、 恩捷股份、 星源材质、 当升科技、国轩高科等。上游资源方向,建议关注 华友钴业、 寒锐钴业、 天齐锂业、 赣锋锂业。
新能源发电:光伏方面,本周由于疫情复工延迟的影响,产业链供给稳中偏紧,多晶硅片及电池价格微幅上扬。本周通威发布扩产计划,说明光伏行业的需求前景巨大,作为清洁能源替代传统能源是确定无疑的,作为龙头企业敢于扩产。虽然 hjt 技术在 2-3年内还不能替代 perc 技术成为主流,但是这个技术一定是未来电池技术的发展方向。总体来说,疫情对于光伏行业短期有一定的影响,可会造成开工项目的延后,但不改长期的发展方向。年前三大政策的发布对于光伏行业无疑是利好, 2020年光伏新增装机将包含部分遗留项目,加之本年度的竞价和平价项目,预计今年会重回旺年,全年装机在 45-50gw,今年将迎来光伏平价需求的拐点。关注标的:
隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。 。彭博新能源公布 2019年中国风电整机制造商新增吊装容量排名,受补贴退坡刺激及海上风电发展提速的双重影响,2019年中国新增吊装容量高达 28.9gw,相较于 2018年增长 37%。其中,陆上风电新增 26.2gw,增速为 36%,海上风电新增 2.7gw,增速高达 57%。当前,疫情对项目开工、物流交通产生影响,但整体可控,全年抢装趋势不改。关注标的: 禾望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能 。
: 工控储能: 2019年 12月工业机器人产量达 2万台,同比增长 15.3%,环比增长 24.2%,继 2019年 10月份首次转正后,再度保持正向增长,行业呈现复苏迹象,而疫情背景下的产线自动化需求则表现出刚性。
今年 1月 pmi 为 50.0,位于临界点,其中需求扩张加快,新旧动能接续转换趋势明显。我们认为 5g 带来 3c 需求复苏较为确定,中游制造业资本开支有望迎拐点,继续推荐行业龙头 汇川技术,看好公司“双王战略”持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的 麦格米特。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
